基金和期货是金融市场中常见的投资工具，各自具有不同的特点和风险。本文将从不同角度探讨基金与期货的风险，并比较它们的相对风险水平。

一、基金的风险特点

基金是一种集合投资工具，通过募集大量投资者的资金，由专业基金经理进行投资组合管理。基金的风险主要包括市场风险、流动性风险、信用风险和操作风险等。

市场风险是指基金投资的资产价值受市场波动影响的风险，市场上涨基金价值增长，市场下跌基金价值下降。流动性风险是指基金份额的买卖过程中可能遇到的成交不畅的风险。信用风险是指基金投资的债券等固定收益产品的发行方或债务人无法按时按约还本付息的风险。操作风险是指基金经理由于投资决策失误、操作错误或市场不确定性导致的风险。

二、期货的风险特点

期货是一种标准化合约，约定了未来某一时间以约定价格买入或卖出一定数量的标的资产。期货的风险主要包括市场风险、杠杆风险、流动性风险和操作风险等。

市场风险是指期货合约的价格变动对投资者的风险，期货市场是高风险、高波动性的市场，价格的涨跌波动较大。杠杆风险是指期货合约的交易需要支付一定的保证金，资金杠杆效应使得投资者的盈亏放大，盈利和亏损都可能较大。流动性风险是指期货合约的买卖过程中可能遇到的成交不畅的风险。操作风险是指投资者由于投资决策失误、操作错误或市场不确定性导致的风险。

三、比较基金与期货的风险

1. 市场风险：基金和期货都受市场风险的影响，但期货市场的波动性更高，价格变动更加剧烈，所以期货的市场风险相对较高。

2. 杠杆风险：期货交易采用杠杆机制，也就是利用少量的资金控制更大数量的标的资产。这种杠杆效应使得期货交易的盈利和亏损都可能较大，因此期货的杠杆风险相对较高。

3. 流动性风险：基金投资具有较好的流动性，投资者可以在某个交易日买入或卖出基金份额。而期货的流动性相对较差，买卖过程中可能遇到成交不畅的情况，因此期货的流动性风险相对较高。

4. 信用风险：基金投资主要通过购买证券等金融资产，所以基金的信用风险相对较低。而期货投资涉及到交易所和期货公司的信用，因此期货的信用风险稍高一些。

5. 操作风险：基金投资由专业基金经理进行投资组合管理，相对而言操作风险较低。而期货交易主要由投资者个人操作，操作风险相对较高。

基金和期货都存在一定的风险，但期货的市场风险、杠杆风险和流动性风险相对较高，而基金的市场风险、操作风险和信用风险相对较低。投资者在选择投资工具时应根据自身的风险承受能力和投资目标来进行选择。