基差，也被称作价差，是指期货价格与现货价格之间的差额。作为金融市场中的重要指标，基差的变动对投资者和市场参与者都有着重要的影响。我们如何确定期货基差的正常水平呢？

我们需要了解什么是期货基差。期货基差反映了市场对于未来现货市场供需状况的预期。当期货合约的到期日临近时，投资者会将其期货头寸交割为现货，期货价格与现货价格的差额就是基差。基差的正常水平取决于市场参与者对于未来现货市场供需情况的判断以及风险预期。

基差的正常水平受到市场的供需变动和市场情绪的影响。当市场供需紧平衡或者市场情绪良好时，基差通常会接近零或者为正值。这意味着期货价格与现货价格基本一致，市场参与者对于未来现货市场的需求和供应状况持乐观态度。当市场供需出现不平衡或者市场情绪悲观时，基差可能会变为负值。这表明市场参与者对于未来现货市场的供应过剩或需求不足有所担忧。

基差的正常水平还与市场的风险偏好和投资者的情绪有关。当市场风险偏好较高，投资者情绪乐观时，基差通常会偏向正常水平或者为正值。因为投资者有更多的愿意承担风险，对于期货和现货市场更加乐观。当市场风险偏好较低，投资者情绪悲观时，基差可能会偏离正常水平，并趋向负值。这是投资者对于市场前景不确定性增加，对风险更加谨慎所致。

需要注意的是，不同品种的期货基差正常水平会存在差异。国内期货市场中的不同品种，由于供需情况和市场参与者的不同，其正常基差水平也会各异。投资者在进行期货交易时，应该结合具体品种的基差历史水平、市场预期和自身需求，进行合理判断。

期货基差的正常水平并没有固定的倍数，而是受到市场供需状况、市场情绪、风险偏好以及具体品种的影响。投资者应该密切关注市场变动，结合自身情况做出正确的决策。只有在不断学习和实践中，才能逐渐掌握期货交易中基差的规律，并在投资中取得更好的结果。