期权和期货是金融市场中常见的衍生品合约，它们为投资者提供了管理风险和获取潜在收益的机会。履约是期权和期货合约的重要组成部分，它决定了合约到期时的权利和义务。将探讨期权和期货的履约方式，帮助投资者了解其投资决策中的含义。

期权的履约

行权

期权持有者在合约到期日或之前有权以约定的执行价格购买（看涨期权）或出售（看跌期权）标的资产。行权决定由期权持有者做出，他们可以根据标的资产的价格和市场条件来决定是否行权。

到期

如果期权持有者未行权，则期权合约在到期日到期作废。期权持有者不会获得任何收益或损失，而期权卖方则保留期权费。

期货的履约

交割

期货合约到期时，买卖双方必须交割标的资产的实物或现金等价物。交割价格由合约中指定的期货价格确定。

轧差

为了避免实物交割，期货交易员通常会通过轧差来平仓头寸。轧差是指在到期前以相同数量和相反方向交易同一份期货合约。通过轧差，交易员可以锁定利润或损失，而无需进行实物交割。

投资者的权利与义务

期权和期货合约对投资者的权利和义务要求是一致的。

期权

• 买方权利：有权在合约到期日或之前行权购买或出售标的资产。
• 买方义务：在行权时支付执行价格。
• 卖方权利：收取期权费。
• 卖方义务：在期权持有者行权时交割标的资产或支付现金等价物。

期货

• 买方权利：有权在合约到期时接收标的资产或现金等价物。
• 买方义务：在合约到期时支付期货价格。
• 卖方权利：收取期货价格。
• 卖方义务：在合约到期时交割标的资产或支付现金等价物。

期权和期货的履约方式是合约的重要组成部分。投资者在交易这些衍生品时，应充分了解其权利和义务。行权和交割是期权和期货履约的两种主要方式，而轧差则为期货交易员提供了避免实物交割的灵活性。通过理解这些履约方式，投资者可以做出明智的投资决策，有效地管理风险和获取潜在收益。