豆粕期货震荡偏强

近段时间，豆粕期货持续承压，震荡偏强。截至发稿，豆粕期货主力合约M3价格为4100元/吨，较前期高点4300元/吨有所回落。

供需博弈加剧

豆粕期货承压震荡的主要原因来自供需博弈。

供应方面：

• 南美大豆丰产，阿根廷和巴西的大豆产量预计创历史新高，带来充足的豆粕供应。
• 国内豆粕库存较高，截至2月24日，全国豆粕库存为889万吨，较前期有所增加。

需求方面：

• 生猪养殖需求回升，随着生猪价格上涨，养殖户补栏积极性提高，对豆粕需求增加。
• 饲料企业采购需求稳定，但受成本压力影响，采购量有所减少。

宏观因素影响

除了供需因素外，宏观因素也对豆粕期货走势产生影响。

• 美联储加息预期升温，美元走强，大宗商品价格承压。
• 俄乌冲突持续，全球地缘不确定性增加，也加重了市场情绪。

后市展望

综合来看，豆粕期货后市走势仍将受到供需博弈和宏观因素的影响。

供需方面：

• 南美大豆丰产将继续带来充足供应。
• 国内需求回升，但饲料企业采购量或受成本压力影响。
• 库存水平仍较高，将对价格形成一定压力。

宏观方面：

• 美联储加息预期将继续影响市场情绪。
• 俄乌冲突的不确定性仍需关注。

操作建议

对于投资者而言，在豆粕期货承压震荡的环境下，可以采取以下操作建议：

• 密切关注供需变化和宏观因素。
• 谨慎追涨，控制仓位，等待明确趋势信号。
• 关注豆粕期货与大豆期货的价差，寻找套利机会。