股指期货是一种金融衍生品合约，其价值与特定股票指数挂钩。自其首次推出以来，股指期货已成为全球最受欢迎的金融工具之一，被广泛用于对冲风险和投机。

芝加哥商业交易所 (CBOT) 是世界上最早成立的股指期货交易所。1982 年 2 月 26 日，芝商所推出了标准普尔 500 指数期货合约（SPX），成为全球首个上市交易的股指期货合约。随后，CBOT 又陆续推出了纳斯达克 100 指数期货合约 (NDX)、罗素 2000 指数期货合约 (RUT) 和道琼斯工业平均指数期货合约 (YM) 等多种股指期货合约。

股指期货最早的标的：标准普尔 500 指数

股指期货最初推出的标的为标准普尔 500 指数（S&P 500）。S&P 500 指数是衡量美国 500 家最大上市公司的市值加权指数，是美国股市的一个重要晴雨表。

选择 S&P 500 指数作为股指期货的首个标的具有重要意义：

• 代表性强： S&P 500 指数涵盖了美国各主要行业和公司，代表了整个美国股市的走势。
• 流动性好： S&P 500 指数的成份股交易活跃，流动性好，为股指期货合约提供了充足的交易深度。
• 广受认可： S&P 500 指数是全球最知名的股票指数之一，被广泛用作衡量股市表现的基准。

股指期货的演变

自 1982 年首次推出以来，股指期货市场经历了显著的演变：

1. 品种多样化：除了标准普尔 500 指数期货合约外，全球各大交易所陆续推出了其他股指期货合约，涵盖全球主要股票指数，如纳斯达克指数、道琼斯指数、富时指数、日经指数和上证指数等。

2. 电子交易：股指期货交易在 20 世纪 90 年代末开始转向电子化，极大地提高了交易效率和流动性。

3. 对冲工具：股指期货最初主要是投机工具，但随后逐渐发展成为重要的对冲工具。投资者可以通过买卖股指期货合约对冲股票投资组合的风险。

4. 指数基金：股指期货合约还被用于创建指数基金，使投资者可以通过单笔投资获得与特定股票指数相似的回报。

股指期货的诞生和发展对金融市场产生了深远的影响。它提供了一种有效的工具，用于对冲风险、对冲投资组合并进行投机。随着全球股指期货市场不断扩大和完善，预计股指期货将在未来继续发挥重要作用。