导语

在商品期货市场中，“结算价”和“昨收价”是两个非常重要的概念，它们对于投资者制定交易策略和风险管理具有重要的意义。将对这两个概念进行详细介绍，并深入探讨它们在商品期货交割结算中的作用。

一、结算价

1. 定义

结算价是指商品期货合约在交割日当天，根据交易所规定的结算机制，确定该合约所对应的标的物的价格。

2. 重要性

结算价是期货合约到期时进行交割或平仓的依据。期货合约到期时，多头（买入合约方）有权要求空头（卖出合约方）向其交割标的物，而空头有义务交割。结算价就是交割标的物交易的价格。

3. 确定结算价的方法

结算价一般采用以下两种方法确定：

• 现货市场参考价：根据期货合约到期日当天商品现货市场的交易价格来确定。
• 交易所竞价：在期货交易所内，通过公开竞价的方式，由买方和卖方共同确定结算价。

二、昨收价

1. 定义

昨收价是指商品期货合约在上一交易日收盘时，该合约的结算价。

2. 作用

昨收价在期货交易中具有重要作用，主要用于以下方面：

• 计算保证金：期货交易所通常会根据昨收价计算保证金，以便控制投资者的风险。
• 确定交易策略：投资者可以根据昨收价和当前价格之间的相对关系，判断期货合约的涨跌趋势，并制定相应的交易策略。
• 评估交易盈亏：交易者可以根据昨收价和当前价格之间的差额，计算自己的交易盈亏。

三、结算价与昨收价的关系

结算价和昨收价之间存在着密切的关系，但是它们并不总是相同的。一般来说，结算价会受到以下因素的影响：

• 现货市场供需关系：现货市场供需关系的变化会影响结算价。如果现货市场供过于求，结算价往往会下降；反之，如果现货市场供不应求，结算价往往会上涨。
• 期货市场投机行为：期货市场中投机者的行为也会影响结算价。如果投机者大量买入期货合约，可能会导致结算价上涨；反之，如果投机者大量卖出期货合约，可能会导致结算价下跌。

四、结算价在商品期货交割结算中的作用

结算价在商品期货交割结算中起着至关重要的作用，主要体现在以下两个方面：

1. 确定交割价格

结算价就是期货合约交割时的价格。期货合约到期时，多头和空头均可以按照结算价进行标的物的交割或平仓。

2. 分配结算盈亏

期货合约到期后，多头和空头的结算盈亏将按照结算价与合约头寸相乘后的差额来分配。如果结算价高于昨收价，多头盈利，空头亏损；反之，如果结算价低于昨收价，多头亏损，空头盈利。

五、案例分析

假设某商品期货合约的昨收价为100元/吨。该合约到期日当天，现货市场供求关系紧张，导致现货价格上涨至105元/吨。在这种情况下，交易所可能会采用现货市场参考价的方式，将该合约的结算价确定为105元/吨。

对于多头来说，由于其买入了该合约，在结算时可以按照105元/吨的价格向空头要求交割标的物。而对于空头来说，由于其卖出了该合约，在结算时必须按照105元/吨的价格向多头交割标的物。多头因该合约上涨而盈利，空头因该合约上涨而亏损。

结算价和昨收价是商品期货市场中非常重要的两个概念，它们不仅用于交易策略的制定，还用于风险管理和盈利分配。投资者在进行期货交易时，必须充分理解这两个概念，并密切关注这两者的变化，以便做出明智的交易决策。