什么是期货贴水与升水？

期货贴水是指期货合约价格低于其标的现货价格，而期货升水则是期货合约价格高于现货价格。

严重贴水的成因

1. 供需关系失衡

当现货市场供应过剩，而期货市场的空头兴趣较强时，期货价格就会出现贴水现象。

2. 基差过大

基差是指现货价格与期货价格之间的差价。当基差过大时，期货价格往往会低于现货价格，导致贴水。

3. 仓储成本

对于需要仓储的商品，如农产品和金属，仓储成本会影响现货价格和期货价格。当仓储成本较高时，现货价格会相对较高，导致期货贴水。

4. 套利交易

套利交易者通过同时在现货市场和期货市场交易，来获取基差的利润。当套利交易活跃时，期货价格可能会被下压，导致贴水。

5. 心理因素

市场情绪也会影响期货价格。当市场对某一商品的未来走势悲观时，期货价格可能会贴水。

严重贴水的后果

1. 现货市场供应过剩

严重贴水的期货产品往往预示着现货市场供应过剩。在这种情况下，现货价格将难以上涨，生产商可能面临亏损。

2. 投机者获利

贴水的期货产品为投机者提供了获利机会。他们可以通过做空期货合约，然后在现货市场上买入标的物，来获取基差的利润。

3. 套利交易减少

当期货价格严重贴水时，套利交易的利润空间会缩小。这可能会导致套利交易减少，影响市场的流动性。

4. 价格波动加剧

严重贴水可能会加剧期货价格的波动。当期货价格过低时，多头可能会抛售合约，从而导致价格进一步下跌。

严重贴水的应对策略

1. 减少生产

对于生产商来说，在期货产品严重贴水时，应考虑减少生产，以避免进一步的亏损。

2. 寻找替代市场

生产商还可以寻求替代市场来销售其产品，以避免被期货市场的价格所拖累。

3. 参与套利交易

对于投机者来说，可以考虑参与套利交易，以从期货贴水中获利。

4. 管理风险

在期货市场交易时，应始终管理好风险。不要过度杠杆化，并根据市场情况调整自己的仓位。