期货连续竞价是一种交易制度,允许交易者在交易时段内随时下单,并与其他交易者的订单匹配买卖。为了确保市场公平有序,期货连续竞价遵循以下原则:
1. 成交优先
成交优先原则意味着,当两个或更多交易者的订单在价格和数量上匹配时,最早提交的订单将优先成交。例如,如果买方A在10元/吨的价格上提交了100吨的买单,而买方B在同一价格上提交了50吨的买单,那么买方A的订单将首先成交。
2. 价格优先
价格优先原则意味着,当两个或更多交易者的订单在数量上匹配时,报价较高的一方将优先成交。例如,如果卖方A在10元/吨的价格上提交了100吨的卖单,而卖方B在9.9元/吨的价格上提交了100吨的卖单,那么卖方A的订单将首先成交。
3. 时间优先
时间优先原则意味着,当两个或更多交易者的订单在价格和数量上都匹配时,最早提交的订单将优先成交。例如,如果买方A和买方B都在10元/吨的价格上提交了100吨的买单,但买方A的订单提交时间早于买方B,那么买方A的订单将首先成交。
4. 全部成交或部分成交
当交易量不足以满足所有匹配的订单时,期货连续竞价将根据成交优先、价格优先和时间优先的原则,部分成交订单。例如,如果买方A提交了100吨的买单,而卖方B只提交了50吨的卖单,那么买方A的订单将部分成交50吨。
5. 瞬时价格
瞬时价格是指交易时刻的现时价格。它是由所有已成交订单的价格加权平均得出的。瞬时价格反映了市场供需关系的实时变化,并作为新订单匹配的参考价格。
6. 上下限限制
为了防止市场剧烈波动,期货连续竞价通常会设置上下限限制。当瞬时价格达到或超过上下限时,交易将暂停,直至价格恢复到允许交易的范围内。
7. 涨跌停板限制
为了进一步控制市场波动,期货连续竞价还设置了涨跌停板限制。当瞬时价格涨跌幅达到涨跌停板限制时,交易将暂停,直到市场情绪稳定下来。
8. 限价单和市价单
交易者可以在期货连续竞价中提交两种类型的订单:限价单和市价单。限价单指定了交易者愿意买卖的价格,而市价单则意味着交易者愿意以瞬时价格买入或卖出。
9. 市场上报
所有匹配的订单都会公开显示在市场行情中。这有助于交易者了解市场的供需情况和流动性水平。
10. 清算机制
交易结束后,期货连续竞价将进行清算,确定每个交易者的盈亏情况。所有未成交订单将被取消,而所有已成交订单将被结算。
期货连续竞价原则旨在确保期货市场的公平性和有序性。通过遵循这些原则,交易者可以自信地参与交易,了解他们订单的匹配和成交情况。
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