原油期货的风险 原油期货产业风险管理基石

6月25日,新华国际(SC)继原油期货上线挂牌之后,也迎来了相应的意义。为何这一次会成为史上最具影响力的推出?作为我国首个全球基准的原油期货品种,它的挂牌和推广将为我国期货市场带来怎样的影响?其背后,是我国期货市场原油期货交易机制的构建。原油期货上市的意义,可以从以下几个方面考虑:

一是为我国原油期货品种创新提供条件。在我国,原油期货具有很强的境外交易机制,其交易机制是原油期货的一种。对于我国原油期货的交易机制,业内人士普遍认为,原油期货上市将为我国期货市场带来期货交易服务的案例,但对于美国、新加坡等原油期货投资市场,有许多案例要素的依赖性不强。为何会出现这样的现象?

一是美国石油产量猛增,而中国产量未跟上。美国原油期货上市,推动国内原油期货价格进一步上涨。2014年4月21日,美国WTI原油期货价格从43.39美元涨至245美元,打破了历史上最贵的价格纪录,3月26日,WTI原油期货价格从240.73美元跌至38.74美元,创下了历史最低水平。国内油价的涨幅最大,为前一天上海原油期货价格上涨9.8%,原油期货价格上涨4.2%。有分析人士指出,2015年原油价格大幅上涨,并不是中国需求的拉动,而是产油国产油国的产量增加,对国际油价起到支撑作用。

二是国内的大宗商品价格具有抗风险性。原油期货的推出,可以为投资者提供非常有吸引力的风险管理手段。其中,我国商品期货市场的价格发现功能也起到了很好的作用。在我国,大宗商品现货市场波动性强,商品价格容易受到各种因素影响。比如,虽然国际油价已经大幅上涨,但中国的股票市场依然保持活跃,有研究显示,中国股市依然有很强的投资价值。

三是国际商品价格具有代表性。以原油为例,在众多因素的影响下,2014年国际原油价格出现了大幅上涨,至2014年年6月30日,布伦特原油价格从25.40美元涨至38.31美元,涨幅达252%。虽然国际原油是与中国原油期货挂钩的,但是中国的股票市场并没有推出国际原油期货,资金炒作的主要是中国企业的股票,通过炒作大宗商品价格上涨来获取利润。

原油期货上市后,可以为投资者提供一个避险的机会,可以规避大宗商品价格波动带来的风险。另外,有关专家预测国际油价将上涨,对一些大宗商品投资者来说,在投资金融产品过程中,尽量避免进行此类交易,使他们的投资收益减少,同时降低投资风险。

笔者认为,从长远利益来看,美国政府有意推出的原油期货在市场上的影响力越来越大,应该在其他商品期货中扮演更好的角色,帮助我们在大宗商品市场中,争取更多的利益。当然,在原油期货上市后,投资者的交易策略也应该会更加灵活,这样在投资中才能降低投资风险。

同时,国家积极、稳定、健康发展的方针应该不会改变,这就要求我们不能把全球经济的所有问题都挂在嘴边,尤其是贸易领域,从竞争力角度讲,更需要我们加大技术水平和管理水平。

期货市场的作用显现

然而,自1990年诞生之后,期货市场的作用就开始显现出来了。

以原油为例,1996年以来,由于大宗商品市场的价格走势与经济环境以及贸易体系的改革,美国的经济出现了一定程度的复苏,但随之而来的便是债务不断膨胀。