期货基金是一种以期货合约为主要投资标的的集合投资基金，其运作模式与股票基金和债券基金类似。期货基金的投资目标主要是通过参与期货交易获取收益，其收益率与期货市场行情密切相关。

1：什么是做空

在金融市场中，“做空”指投资者预期某项金融资产的价格会下跌，借入该资产后在价格较高的市场上卖出，待价格下跌后再买入返还，从而获取差价收益的操作方式。

2：期货基金能否做空

期货基金是否可以做空取决于其投资策略和运作规则。一般来说，具备以下条件的期货基金才能够进行做空操作：

• 基金合同允许做空：基金合同中明确规定基金可以进行做空操作。
• 管理人具有做空能力：基金管理人拥有做空期货合约的专业能力和风控能力。
• 市场环境允许做空：市场环境允许期货合约进行做空交易。

3：期货基金做空的策略

期货基金进行做空操作的策略主要有两种：

• 直接做空：基金直接借入期货合约后在较高价格卖出，待价格下跌后买入返还。
• 反向做空：基金通过买入期货看跌期权的方式进行做空。当标的期货合约价格下跌时，看跌期权的价值上升，基金可以卖出看跌期权获取收益。

4：期货基金做空的风险

期货基金做空虽然有可能获取收益，但也有风险。主要风险包括：

• 市场风险：期货市场行情波动较大，如果市场走势与预期相反，基金做空操作可能会产生亏损。
• 流动性风险：某些期货合约流动性较差，做空操作时可能难以及时平仓，导致亏损扩大。
• 管理人风险：如果基金管理人不具备做空能力或风控能力，可能导致基金做空操作出现大幅亏损。

期货基金是否可以做空取决于其投资策略和运作规则。如果基金合同允许、管理人具有做空能力且市场环境允许，期货基金可以进行做空操作。期货基金做空虽然有可能获取收益，但也有风险，投资者在投资前应充分了解相关风险，谨慎做出决策。