在期货交易中，基差（贴水或升水）是现货价格与期货价格之间的差额，它反映了市场对未来价格走势的预期。当期货价格低于现货价格时，称为贴水；当期货价格高于现货价格时，称为升水。通过利用期货的贴水或升水，投资者可以进行策略性的做空或做多操作。

1：利用贴水做空近期

当期货价格处于贴水状态时，意味着市场预期未来价格将下跌。这时，投资者可以借入现货，同时卖出对应远期的期货合约。这种策略实质上是在近期卖出现货，远期买回现货，从而锁定远期较低的价格。

操作步骤：

1. 借入现货。
2. 卖出与现货对应月份的远期期货合约。
3. 在期货合约到期时，以远期价格买回现货，并归还借入的现货。

优点：

• 锁定远期较低的价格，降低未来采购成本。
• 规避现货价格上涨风险。
• 利用现货与期货之间的利差获利。

2：利用贴水做多远期

当期货价格处于贴水状态时，也可以利用贴水进行做多远期操作。与上述策略相反，这种策略是卖出近期期货合约，同时买入远期期货合约。

操作步骤：

1. 卖出与现货对应月份的近期期货合约。
2. 买入与现货对应月份的远期期货合约。
3. 在近期期货合约到期时，以合约价格卖出现货；在远期期货合约到期时，以合约价格买入现货。

优点：

• 锁定远期较高的价格，提高未来销售收益。
• 规避现货价格下跌风险。
• 利用现货与期货之间的利差获利。

3：基差策略的注意事项

在利用基差进行做空或做多时，需要考虑以下注意事项：

• 基差的稳定性：基差可能会随着市场变化而波动，需要密切关注基差的变化，避免过度依赖基差。
• 仓储成本：利用贴水做空近期时，需要承担仓储成本，这会影响策略的获利空间。
• 流动性：远期期货合约的流动性可能较差，特别是当期货合约临近到期时。
• 市场风险：期货交易存在市场风险，包括价格波动、流动性风险和交易对手风险等。

利用期货贴水进行做空近期做多远期是一种策略性的交易方法，可以帮助投资者在规避价格风险的同时锁定未来价格或获利。需要根据市场情况和自身的风险承受能力谨慎操作，并充分考虑仓储成本、流动性和市场风险等因素。