背景：镍价暴涨

2022 年 3 月，受俄乌冲突等因素影响，全球镍价大幅飙升。伦敦金属交易所（LME）镍价一度涨至每吨 10 万美元以上，创历史新高。

青山做空镍期货

青山控股集团是全球最大的不锈钢生产商之一。在镍价暴涨前，青山旗下的青山期货通过场外交易做空了大量镍期货合约，押注镍价会下跌。

逼仓事件

镍价持续上涨，青山期货面临巨额亏损。3 月 8 日，青山期货的对手方——瑞信和摩根大通等金融机构联合向 LME 施压，要求青山期货追加保证金。

青山期货面临着逼仓的风险。逼仓是指交易对手利用市场优势，迫使另一方违约或大幅亏损的行为。

政府出手营救

3 月 9 日，青山控股集团向政府求助。中国政府高度重视此事，并要求青山控股集团与 LME 协商解决。

谈判与和解

经过多轮谈判，青山控股集团与 LME 达成和解。青山期货承诺以每吨 48,078 美元的平均价格平仓其所有镍期货合约。

LME 也做出让步，同意推迟青山期货追加保证金的时间，并允许青山期货分期支付平仓费用。

青山成功脱险

经过一系列艰苦的谈判和协商，青山控股集团成功脱险，避免了巨额亏损和破产危机。

事件启示

青山期货镍交易后续事件给市场参与者带来了深刻的启示：

• 风险管理至关重要：企业在进行期货交易时，必须做好风险管理，控制风险敞口，避免过度投机。
• 对冲手段有效：期货交易中，对冲可以有效管理风险，降低价格波动对持仓的影响。
• 政府监管作用：政府在重大市场事件中发挥着重要作用，可以协调各方利益，稳定市场秩序。
• 理性投资：投资者在投资时，应保持理性，避免盲目跟风和过度投机。

市场影响

青山期货镍交易事件对全球镍市场产生了重大影响：

• 镍价大幅下跌：青山期货平仓后，镍价大幅下跌，从最高点跌至每吨 3 万美元左右。
• 市场流动性受损：事件导致 LME 镍期货市场流动性受损，交易量大幅减少。
• LME 规则修改：LME 随后修改了交易规则，以防止类似事件再次发生。

青山转型

青山控股集团从镍交易事件中吸取了教训，积极转型。集团加强了风险管理体系，减少了对单一品种期货交易的依赖。

青山控股集团还积极布局新能源领域，投资了电池材料和氢能等产业。

青山期货镍交易后续事件是一起风险管理和市场监管的案例。事件表明，企业在进行期货交易时，必须重视风险管理，对冲风险，并保持理性投资。同时，政府和监管机构也应发挥作用，维护市场秩序，保护投资者利益。