什么是油价期货？

油价期货是一种金融合约，买方同意在未来某个特定的日期以特定的价格购买一定数量的原油，而卖方同意在该日期出售原油。

为什么油价期货会变成负值？

2020年4月20日，纽约商品交易所（NYMEX）的5月交割西德克萨斯中质原油（WTI）期货合约价格跌至每桶-37.63美元，这是有史以来首次出现负值。

这种异常情况是由一系列因素共同造成的：

• 供过于求：由于COVID-19大流行导致经济活动大幅下降，对原油的需求大幅下降，而全球原油产量却保持稳定，导致了供过于求。
• 存储空间不足：随着原油需求的减少，存储空间变得越来越稀缺，迫使卖方以任何价格出售原油，以免被困住。
• 期货合约临近到期：5月交割的期货合约即将到期，持有人必须在合约到期前平仓或交割原油。由于缺乏买家，持有人被迫以负值出售合约。

负值期货合约的结算

当期货合约价格为负值时，结算过程与正常情况下略有不同：

• 买方支付卖方：通常，买方支付卖方合约价格。但在负值情况下，买方实际上收到了卖方的钱。
• 交割或平仓：买方可以选择通过交割原油或平仓期货合约来完成合约。由于存储空间稀缺，大多数买方选择平仓。
• 现金结算：如果买方选择平仓，他们将收到卖方支付的合约价格和结算价之间的差价，结算价通常为零。

负值对市场的含义

油价期货变成负值是一个非同寻常的事件，反映了原油市场面临的极端压力。它对市场产生了以下影响：

• 对原油生产商的打击：负值期货合约迫使原油生产商以大幅亏损的价格出售原油，损害了他们的财务状况。
• 对石油行业的影响：负值期货合约增加了石油行业的波动性和不确定性，阻碍了投资和生产。
• 对投资者的心理影响：负值期货合约动摇了投资者的信心，加剧了市场的不稳定性。

油价期货变成负值是一个极端的事件，突显了原油市场面临的供过于求和存储空间不足的挑战。它对原油生产商、石油行业和投资者都产生了重大影响。随着原油市场继续应对COVID-19大流行的影响，未来的发展仍然存在不确定性。