在金融市场中，预测未来价格至关重要。远期和期货合约是两种帮助我们预测和锁定未来价格的工具。这些合约允许交易者在特定时间以预先确定的价格买卖资产，从而管理风险并把握市场机会。将深入探讨远期与期货定价公式，揭示这些合约如何帮助我们预测未来价格。

远期定价公式

远期合约是一种场外交易合约，允许买方和卖方在未来特定日期以预先确定的价格买卖资产。远期定价公式如下：

远期价格 = 即期价格 × (1 + 无风险利率 × 天数 / 360)

其中：

• 即期价格：资产当前的市场价格
• 无风险利率：政府债券等低风险投资的利率
• 天数：从即期日期到远期交割日期的天数

这个公式反映了将即期价格持有到远期交割日期的成本。无风险利率代表持有资产的收益，而除以 360 是为了将天数转换为年化利率。

期货定价公式

期货合约是一种交易所交易合约，与远期合约类似，但具有标准化的条款和执行日期。期货定价公式如下：

期货价格 = 即期价格 × (1 + 无风险利率 × 天数 / 360) - 仓储成本 + 便利收益

其中：

• 仓储成本：持有资产到交割日期的成本，包括保险、运输和存储费用
• 便利收益：持有资产带来的好处，例如流动性或对冲风险

这个公式考虑了远期定价公式中的因素，并增加了仓储成本和便利收益。仓储成本通常会增加期货价格，而便利收益会降低期货价格。

公式的解读

远期和期货定价公式表明，未来价格通常会高于或等于即期价格。这是因为持有资产需要成本（如无风险利率），并且资产的预期价值会随着时间的推移而增加。

期货价格可能低于远期价格，因为期货合约通常具有便利收益（如流动性），可以抵消仓储成本。

应用

远期和期货定价公式在金融市场中有着广泛的应用，包括：

• 预测未来价格：这些公式可以帮助预测特定资产在未来特定日期的价格。
• 锁定价格：交易者可以使用这些合约锁定未来交易的价格，从而管理价格风险。
• 套期保值：这些合约可以用来对冲资产价格波动的风险。
• 投机：交易者可以利用这些合约进行投机，押注未来价格的变动。

局限性

尽管远期和期货定价公式非常有用，但它们也存在一些局限性：

• 无风险利率的波动：无风险利率的变化会影响远期和期货价格。
• 仓储成本和便利收益的估算：这些因素可能难以准确估算。
• 其他因素的影响：其他因素，如供需动态和市场情绪，也会影响未来价格。

远期与期货定价公式为预测未来价格提供了宝贵的工具。这些公式考虑了持有资产的成本、风险和收益，并帮助交易者管理风险和把握市场机会。虽然这些公式存在一些局限性，但它们仍然是金融市场中不可或缺的工具。通过理解这些公式，交易者可以提高他们对未来价格的预测能力，从而做出更明智的投资决策。