凤凰财经直播间期货 期货之家非农直播室王兴告诉期货日报记者: 股指期货可能出现负值的原因有三个:一是证券公司定价交易,引起很多投资者(包括个人投资者)纷纷抛售股票;二是投资者主要关心的是“证金公司”提供的报价对当前股票市场的影响。由于目前市场行情处于长期下跌状态,很多投资者的持仓亏损,因此在期货市场的流动性危机时刻都会在股市等市场中予以洗劫,令投资者无所适从。

(2)在经济环境走弱的背景下,市场投资者对“证金公司”的报价就会变得极其困难,存在对股票市场和期货市场的担忧。因此,现在国内的期货市场大多还是以现货市场为主,期货市场的价格波动相对较大,投资者会产生比较大的损失。对于期货市场而言,股指期货是证券市场的一个重要的避险工具,期货市场的流动性已经在市场中得到了充分体现。

(3)同时股指期货和期权市场也存在一些潜在的风险。比如,现在股票市场的流动性已经处于严重的瓶颈期,而期货市场的风险一旦化解,就会出现一些技术性反弹,引发一些股指期货出现强平,进而出现一定的投资者恐慌情绪,期货市场的下跌也会出现投资者减少而导致的大幅波动。此外,在股指期货市场的流动性依然过剩的情况下,一些大的期货公司的报价也不可能随着价格的波动而出现持续下跌。因此,在保证金交易中出现的负价格也有可能会被认为是期权交易中的第一个障碍。

据期货日报记者了解,股指期货与现货之间存在着不同的定价方法。股指期货采用的是保证金交易方式,投资者只需缴纳的保证金就可以参与股指期货交易。一般来说,投资者可以选择在正常情况下,选择保证金比例较低、成交活跃的股指期货合约进行交易,比如用600元左右的价格买入沪深300指数期货合约的权利,然后再在一定程度上卖出股票指数的成分股,这样可以避免因股指期货合约交易频繁、合约结算价不确定而导致的投资者损失。但是,目前国际上期货交易的保证金比例普遍较高,除了套期保值外,甚至还有经纪商交易平台的交易模式,风险较大。

另外,股指期货与现货之间存在着一些相关性,譬如指数期货与现货之间存在着不对称性的套利行为,尤其是指数期货合约,这意味着投资者可以同时进行多个指数期货合约的买卖,减少股票现货市场的风险。特别是在股指期货交易时,股票指数期货交易不仅要遵守股票指数期货交易规则,还要遵从指数期货市场的规则,以此规避投资风险。目前国际上许多指数期货交易者热衷于从事股指期货交易,特别是股指期货交易,对于股指期货交易的参与者来说,更多需要注意的是保证金交易的存在。一旦投资者买入股指期货合约后,期货公司会对投资者的持仓进行强平,比如设定为当日结算价,一旦投资者持仓出现异常变化,那么期货公司就会进行强平,投资者就要立刻及时补足保证金。此外,投资者也可以选择在合约到期前将持有的合约卖出,进行反向操作。

为什么商品期货交易最容易出现负价格呢?

实际上,因期货合约价格在到期时收敛性很大,因此负价格容易引发期货市场的过度投机,从而对投资者的交易造成干扰,从而造成股市大幅波动。因此,投资者在进行商品期货交易时,不需要按照期货合约到期日的最后价格进行结算,而只需按照规定缴纳少量资金作为履约保证金,即可完成期货合约的到期履约。