最近，美国期货市场出现了一件令人匪夷所思的事情——原油期货的价格竟然收于负值。这到底是怎么回事呢？

期货合约

期货合约是一种允许买卖双方在未来某个特定日期以特定价格交易一定数量标的资产的合约。在原油期货市场中，标的资产就是原油。

合约到期

期货合约都有一个到期日。当合约到期时，买卖双方必须履行合约，即买方必须买入标的资产，卖方必须卖出标的资产。

4月原油期货合约

本次出现负值的期货合约是4月原油期货合约。该合约的到期日为4月21日。

供需失衡

导致原油期货价格收于负值的主要原因是供需失衡。由于新冠肺炎疫情的影响，全球原油需求大幅下降，而原油供应却相对稳定。这导致了原油库存不断增加，供过于求。

储存成本

原油是一种需要大量储存空间的商品。当库存不断增加时，储存成本也会大幅上升。为了避免承担高昂的储存成本，一些持有4月原油期货合约的卖方愿意以低于成本的价格卖出合约。

合约交割

当4月原油期货合约到期时，持有合约的买方有两种选择：

• 实物交割：买方可以要求卖方交付实际的原油。
• 对冲：买方可以通过卖出其他期货合约或股票来对冲风险。

由于实物交割需要大量的储存空间，而且卖方不愿意以高于成本的价格卖出原油，因此大多数买方选择了对冲。

抛售压力

当大量买方选择对冲时，期货市场上就会产生抛售压力。由于卖方急于抛售，价格不断下跌，最终跌破了零。

负值价格

当期货价格跌破零时，就意味着卖方愿意支付买方钱来让他们接手合约。这听起来很奇怪，但它确实发生了。

后果

原油期货价格收于负值的事件对市场产生了重大影响：

• 油气公司亏损：持有多头期货合约的油气公司遭受了巨额损失。
• 交易员破产：一些交易员押注了原油价格会上涨，结果损失惨重，甚至破产。
• 市场动荡：原油市场出现了剧烈的动荡，其他资产也受到影响。

美国期货价格收于负值的原因是供需失衡、储存成本高昂和合约交割机制的叠加作用。这一事件表明，即使在看似安全的市场中，也存在着不可预测的风险。