简述

伦敦期货合约是一种在伦敦金属交易所 (LME) 交易的大宗商品期货合约。交易者可以通过这些合约来对冲大宗商品价格的风险或投机其价格波动。伦敦期货合约以其广泛的市场深度和透明度而闻名。

本指南将深入探讨伦敦期货合约的交易方式，重点关注影响其交割价格的主要因素。

交割机制

伦敦期货合约的交割方式有两种：

• 实物交割： 交易者在合约到期时需要交付或接收合同中约定的物理商品。
• 现金结算： 交易者在合约到期时不会进行实物商品的交换，而是进行现金结算，即合约的买方向卖方支付差价。

大多数伦敦期货合约都采用现金结算，只有少数合约（如铜和铝）提供实物交割。

交割价格的确定

伦敦期货合约的交割价格在合约到期时由 LME 根据以下因素确定：

1. 现货市场价格：

交割价格通常基于合约到期时商品的现货市场价格，即可以在市场上立即购买或出售商品的价格。对于实物交割合约，现货价格将在 LME 指定的地点和时间取样。

2. 库存水平：

LME 仓库中的可交割库存水平对交割价格也有影响。当库存水平较低时，交割价格通常会更高，因为商品的供应减少。相反，当库存水平较高时，交割价格通常会更低。

3. 利息成本：

对于实物交割合约，LME 会收取储存金属的保管费。这些利息成本会在交割价格中考虑在内。

4. 交割地点：

交割价格还受交割地点的影响。对于实物交割合约，交割将在 LME 指定的仓库或地点进行。不同地点的交割价格可能会有所不同，具体取决于运输成本和其他因素。

5. 品质调整：

对于某些商品，例如铜，交割价格会根据金属的品质进行调整。不同等级的金属价值不同，因此交割价格会反映其品质差异。

影响因素

影响伦敦期货合约交割价格的主要因素包括：

• 现货市场价格
• 库存水平
• 利息成本
• 交割地点
• 品质调整

理解这些因素至关重要，因为它们可以帮助交易者预测交割价格并制定相应的交易策略。