期货是一种衍生金融工具，允许交易者在未来某个日期以预定价格买卖标的资产。期货合约根据到期日分为不同的月份，最先到期的合约称为近月合约，而其他到期日较晚的合约称为远月合约。

近月合约

近月合约是最接近到期的期货合约，其价格通常与现货市场价格最接近。这是因为随着合约临近到期，交易者会逐渐平仓，以避免交割实际标的资产。近月合约通常流动性较好，交易成本较低。

由于近月合约临近到期，其价格可能会受到现货市场供需关系的影响。例如，如果现货市场供应紧张，近月合约价格可能会上涨；而如果供应充裕，则近月合约价格可能会下跌。

远月合约

远月合约是到期日较晚的期货合约。由于时间因素，远月合约的价格通常会受到更多因素的影响，包括市场预期、利率和仓储成本。

远月合约的价格通常会随着到期日的临近而逐渐向近月合约价格靠拢。这是因为在合约到期前，交易者可以买卖远月合约和近月合约，进行套利交易。

远月合约的价格也可能会受到市场对未来供需关系的预期影响。例如，如果市场预期未来供应紧张，远月合约价格可能会上涨；而如果预期供应充裕，则远月合约价格可能会下跌。

远月和近月的关系

远月和近月合约的价格之间的关系通常称为期货结构。期货结构可以分为三种类型：

• 正向期货结构：远月合约价格高于近月合约价格。这表明市场预期未来供应紧张，或者利率上升。
• 负向期货结构：远月合约价格低于近月合约价格。这表明市场预期未来供应充裕，或者利率下降。
• 平坦期货结构：远月合约价格与近月合约价格基本相同。这表明市场对未来供应和需求没有明确的预期。

期货结构可以为交易者提供有关市场预期和供需关系的见解。例如，当期货结构呈现正向时，交易者可以考虑买入远月合约，押注未来价格上涨；反之亦然。

案例分析

以下是一个案例，说明远月和近月合约价格之间的关系：

假设玉米期货合约的交易日为 2023 年 3 月 1 日。

• 近月合约：2023 年 3 月到期，价格为 6.00 美元/蒲式耳
• 远月合约：2023 年 12 月到期，价格为 6.10 美元/蒲式耳

由于市场预期未来玉米供应紧张，远月合约的价格高于近月合约。这意味着交易者认为 2023 年 12 月玉米价格将比 2023 年 3 月更高。

远月和近月合约之间的关系可以为交易者提供有关市场预期和供需关系的见解。了解期货结构对于交易者做出明智的决策至关重要。

通常情况下，近月合约受现货市场影响较大，流动性较好；而远月合约受市场预期影响较大，价格波动可能更大。交易者在选择远月或近月合约时，需要根据自己的投资目标和市场走势进行综合考虑。