期货钢材行情 钢材期货市场大盘指数走势分析

上周五,钢材价格再度录得上周的大幅下跌,主要是受中美贸易摩擦的影响,国内市场也对此有所反应。总体而言,近期钢材期货市场的下跌是多方面因素的叠加,具体来看,受中美贸易摩擦影响,钢材期货价格的大幅下跌,但是短期内钢材现货市场的跌幅依然有限,另外,本周随着期货价格的回升,钢材现货市场价格也开始了抬头走势。

本周五,由于华东地区整体库存积压严重,现货市场成交良好,市场价格又开始回升。而贸易摩擦将持续至4月,导致现货价格回升,但期货市场仍将处于弱势运行状态。本周,螺纹钢现货市场价格的回升主要受到内盘钢坯下跌和华东市场价格走低的影响。而从期货市场本周价格的表现来看,市场存在一定回升的预期。

从期货市场本身来看,现货市场价格回升,其实并不完全是市场自身因素所引起的。由于受到春节期间国内传统的房地产销售情况不佳,需求不旺,价格上涨乏力。这也导致了期货市场本身的波动幅度较小。

那么,上周螺纹钢期货价格为何下跌呢?

笔者认为有三方面因素造成了期货价格下跌。首先,春节期间国内房地产市场因销售停滞的原因而放缓,同时钢厂利润下降,导致钢厂在4月中旬开始陆续检修,铁矿石等原料的采购较为清淡。此外,尽管钢材现货需求在3月份有所好转,但在五一之前的冬储需求,供应大幅减少的情况下,钢材现货价格却未能有效改善。从近期钢材期货价格走势来看,虽然钢厂利润上升,但生产积极性有所下降,企业的开工率有所下降,钢材库存的消化量有所下降。其次,临近清明,市场交易活跃度有所下降,现货市场成交较为清淡。最后,中美贸易摩擦的影响逐渐减弱,虽然贸易摩擦持续,但后期贸易摩擦持续时间仍将是大概率事件,因此,钢材价格下跌是大概率事件。

整体来看,尽管目前钢材期货市场表现相对低迷,但市场的短期回升幅度并不有限。据笔者了解,期货市场本身并不是现货市场的主要参与者,而市场参与者本身并不是现货市场的参与者,现货市场价格的波动对期货市场的影响有限。尤其是在今年二季度后,由于疫情的原因,终端需求快速恢复,但进入4月之后,螺纹钢下游企业开工率提升,高炉开工率快速上升,在原料供应的压力下,钢厂开工率也有提升。特别是在3月后,下游市场开工率的提升对现货市场的价格形成了利空影响。

从产业链的角度来看,螺纹钢主要的成本价格中枢在4000-4200元/吨区间。随着螺纹钢价格的持续下跌,生产利润被明显压缩,螺纹钢生产利润也被明显压缩,进而压制了期现货市场的需求。在此背景下,螺纹钢期现市场逐渐进入振荡下行通道。进入4月份后,钢材现货市场价格由涨转跌,但总体下跌幅度不大。

期现价差处于相对高位

由于受到国内疫情的影响,导致国内经济复苏势头明显减弱,以及美联储持续加息的利空预期,期现价差持续处于历史较高水平。但进入4月后,螺纹钢期货价格出现明显回落。4月下旬,螺纹钢期货价格跌破4000元/吨,现货市场整体偏弱,基差开始收窄,截至5月19日,基差维持在380元/吨左右,5月以来,螺纹钢期货价格基本走平。不过,在这期间,由于现货市场的价格被不断压缩,以及期货市场价格的下跌,市场呈现出更多的期现套利。