有色金属期货产业策略研究(有色金属期货产业策略研究方向)1、精铜需求旺季,铜价维持坚挺

2020年12月5日,上海期货交易所(下称上期所)发布的《上海期货交易所铜期货交易和交割月份展望》(以下简称《报告》)显示,2020年1月至11月,上海期货交易所铜期货累计成交量为10.62万手,累计成交金额为9.93万亿元,累计成交金额为23.72万亿元,累计成交金额为6.97万亿元,累计成交金额为24.51万亿元,累计成交金额为27.11万亿元,累计成交金额为5.26万亿元,累计成交金额为5.94万亿元,累计成交金额为13.31万亿元。

2、智利总统:罢工已经向智利注入足够的流动性

1、智利国家铜业公司:今年智利的铜产量将为10万金属吨,较上一年增长2.2%。

2、ICSG预测,2020年全球铜市供应过剩57万吨。

3、中国玻璃:今年玻璃生产线将增加,但增幅将放缓

上周末玻璃行业会议召开,国家统计局最新公布的数据显示,1-11月玻璃生产线369万平方米,同比增加2%。

4、铝:2020年上半年全国社会消费品零售总额6361亿元,同比增长12%。

玻璃基本面分析:

2020年上半年,生产线点火复产复工较多,并且行业库存水平明显下降。2020年下半年玻璃产线370万平方米,同比减少8%。

原料价格上涨,玻璃企业利润提升。截至1月5日,玻璃生产线平均开工率为67.8%,较上周上涨1.6个百分点,其中建筑玻璃生产线开工率为57.47%,较上周上涨2.3个百分点;冷修生产线数量为193个,较上周增加10个。

1月以来玻璃现货价格上涨,带动了玻璃期货盘面价格的上涨。上周末沙河地区部分玻璃厂计划上调价格以刺激需求,其他地区玻璃生产企业已经有所行动,各厂家也有一定的动作,出台优惠政策的企业也有一定的影响。

玻璃行业当前的情况也比较特殊,虽然平板玻璃现货价格有了一定的上涨幅度,但期货市场还是呈现明显的贴水格局。

就玻璃期货主力1601合约而言,我们认为玻璃期货主力1601合约目前处于价格处于相对低位,支撑玻璃期货的上涨动力不足,只有玻璃价格保持在当前的相对低位时,玻璃期货才有了明显的上涨动力。

后续玻璃现货价格的走势如何,决定了现货价格是否上涨,更多是在于玻璃生产成本的变化,由于玻璃产能较小,导致它们更多的是以销售现货为主,这也决定了玻璃期货价格的相对稳定。

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玻璃期货1601合约周三收盘价是5622元/吨,而当前合约价格是5424元/吨,那么在这个价格水平上,当前的价格也是偏高,所以玻璃1601合约的价格应该会在5500-5500元/吨之间徘徊,这其中的行情上涨空间可能要远大于回调。

这种价格水平的上涨,将会产生大量的库存,会产生价格下跌,因为大量的库存是通过玻璃厂进行生产的,而玻璃厂需要把大量的库存去购买,就会导致在这个价格水平上,价格下跌。

一般情况下,如果玻璃生产成本在5500元/吨以下,那么玻璃厂选择减产或者停产,以防止在这个价格水平上会受到更大的影响,而在价格会有所上涨,那么玻璃生产商就可以通过卖出套期保值来规避利润损失。