期货的逻辑 期货底层逻辑和分析期货的逻辑 纸浆下游需求季节性和供应 废纸进口双减

期货的逻辑 白糖期货有些涨幅了 但是价格涨幅过大 纸浆期货交易逻辑和分析纸浆期货背后的逻辑有哪些

行情回顾:纸浆期货价格从前期的低点逐渐回升,是受到上文提及的废纸进口双减、国内9月纸厂产能扩张以及国内新浆外运减量共同推动的。1月底纸浆期货主力合约一度涨至1568点,但在1月末该合约期间,在假期结束之后,伴随着国际原油震荡回落,外盘带动盘面的疲弱。

下图为现货纸浆现货价格走势,其主力合约1601跌至1344点,与纸浆主力合约1601已相差2000点,此次由于台风暴雨以及汛期需求增长,市场普遍预计,10月纸浆现货需求增加,主力合约1601有望在1-9月份突破近期的震荡区间,现货商看好纸浆需求,纸浆期货区间震荡上行,但资金的疲弱、外盘情况来看,现货价格上涨幅度较大,期货短期回落,不建议追空。

行情展望: 纸浆期货近期价格总体震荡上行,但是上涨空间不大,上行空间有限。纸浆期货的定价逻辑 纸浆期货逻辑和分析期货的逻辑

现货: 港口现货市场:上周港口现货成交量略有回升,纸浆港口库存开始回升,目前港口现货维持偏紧状态,且成本维持高位,远期现货相对偏紧,纸浆期货上涨压力较小。

下游需求:下游纸浆市场整体弱势,纸浆的下游需求明显偏弱,其中电商销售情况较差,纸浆实际下游需求一般,针叶浆下游纸厂产能陆续释放,纸浆纸浆下游纸浆库存量较高,仍面临较大的去库压力。

宏观及外盘:全球股市普遍下跌,全球金融市场动荡不安,欧美股市普遍暴跌,美欧股市跌破历史低位,市场对经济的悲观情绪较重。

基本面:利好提振浆价。宏观数据中,中汽协、财新制造业PMI均大幅上扬,利好原材料的价格,提振需求。

基本面:纸浆现货方面,利好消息影响相对有限,但近期纸浆期货成交有所回升,显示短期利好对现货的支撑作用有限。库存方面,现货高位偏低,现货成交情况一般。利空因素来看,下游纸厂产能投放,以及纸浆需求偏弱,且成本支撑作用有限,对现货价格的支撑作用有限。

操作建议:纸浆期货近期价格总体震荡上行,上行空间不大,上行空间不大,上行空间有限。

风险因素:政策变化、库存变动超预期、宏观情绪变化、政策变化。

PP

观点:化工市场整体表现弱势,PE与PP同跌

(1)华东拉丝主流成交价7210(-150)元/吨,PP2001合约基差738(-105)元/吨;

(2)山东地区丙烯价格8650(-100)元/吨,粉料价格8650(-50)粒粉价差560元/吨,间歇

粉料利润450元/吨;华东地区粉料价格7550(-150)元/吨;

逻辑:期货盘面整体下跌,基差从正套开始回升,贸易商挺价,贸易商交投尚可。下游布

料价格稳定,成交一般,企业补库意愿不强,且生产利润目前维持在低位,且预计短期内难有改善,BOPP项目

重启将利好BOPP,BOPP价格将承压,但后期,BOPP会继续压缩PP

的估值空间。