大宗商品价格行情(大宗商品价格行情指数)分析来看,经济运行正在趋缓,能源和农产品价格面临供需失衡的威胁。面对大宗商品的价格上涨,工业品价格上行主要有两方面的逻辑:一是宏观政策面的边际放松和微观经济博弈的加剧;二是国内货币政策边际放松和预期的边际放松,有利于工业品价格的反弹。对于工业品的价格来说,与全球原油和煤炭等价格相关度极高,因此原油价格上涨也有一定的基本面支撑。在国内经济偏弱和原油库存的相对高企情况下,大宗商品价格上涨的基础仍在。目前,金融政策边际放松,全球经济增速已经明显放缓,近期央行已经向市场投放了一系列流动性宽松政策,为市场流动性边际宽松。

(1)国际大宗商品价格的上升将给全球经济带来“蝴蝶效应”。为应对经济下行压力,全球央行采取了降息、量化宽松的政策,这将对大宗商品价格产生推动作用。若全球经济受疫情影响恶化,大宗商品价格将走高。但为应对全球经济增长乏力、外部金融风险上升等因素影响,预计国内大宗商品价格上涨仍将持续一段时间。

(2)新兴市场经济下行压力增大。当前,我国经济下行压力较大,为应对全球大宗商品价格上涨的压力,多采取了一系列的货币政策宽松措施。一是量化宽松政策如MLF、“定向降准”等,释放了较为宽松的流动性。二是全球货币宽松浪潮如铁矿石、铜等大宗商品价格上行将对我国的经济带来压力。三是今年以来,全球多国采取宽松的货币政策,我国加大了大宗商品的进口,进而推动大宗商品价格攀升。四是国内货币政策边际放松。

(3)疫情冲击下,商品价格处于底部,通胀预期不利于工业品价格上涨。