棕榈油期货后期走势 棕榈油期货下半年行情走势 由于马来西亚库存走低,马币兑美元的贬值和国际需求的增加支撑了棕榈油价格。同时,出口好转和库存走低均是支撑了棕榈油价格的因素。另外,原油价格下跌也是重要因素,从供给端来看,棕榈油价格的下滑使得进口利润收窄,令其价格承压。再加上印尼棕榈油库存持续下滑,棕榈油市场供应压力将在一定程度上抑制棕榈油价格。

从基本面来看,进口成本下降使得马来西亚棕榈油库存量减少。根据马来西亚棕榈油局(MPOB)报告,7月马来西亚棕榈油产量、出口和库存环比均出现下滑,主要是由于南部产区降雨不足,产量下滑幅度不及预期,造成棕榈油产量减少。另外,船运调查机构ITS和SGS公布的数据显示,马来西亚7月1-10日出口棕榈油453,249吨,比6月1-10日出口的489,508吨增加48.7%。棕榈油出口量的增加对库存增加起到一定支撑作用。

由于我国进口棕榈油一直处于价格下跌趋势,豆油进口成本较高,进而拖累国内植物油价格。此外,今年国际棕榈油价格的大幅下跌使得印尼贸易商一直采用低廉的棕榈油价格,吸引国内买家对棕榈油市场进行调控。目前,国内部分进口商订购2021年毛棕榈油、精炼棕榈油和精炼棕榈油的合同,约占进口商进口量的10%。因此,印尼棕榈油价格下跌空间有限。由于我国棕榈油进口依存度很高,在价格大幅下跌的情况下,进口商的采购热情也会下降,国内棕榈油价格也难以出现大幅回落。

后期来看,由于需求季节性淡季,国内棕榈油库存将持续下降。截至7月9日当周,国内沿海地区库存在67万吨,环比下降3万吨,库存的下降反映了市场对后期进口量将下降的担忧。

国内棕榈油进口成本处于较高位置

2020年年初,国内棕榈油价格一直处于较低位置,因此国际棕榈油价格曾在2500-3000元/吨,但进入2020年以后,价格持续下跌。从8月开始,价格止跌企稳,价格重心有所抬升,目前棕榈油价格已经从5月中旬的高点75美元/吨下跌至当前的68-75美元/吨。此后,受国庆节和中秋节备货的影响,国内外棕榈油价格出现了明显回升。

随着疫情结束,企业复工复产速度明显加快,疫情对餐饮业的冲击也将减弱。不过,目前国内餐饮行业也进入了歇业状态,餐饮需求较往年同期偏弱。但整体来看,随着居民收入逐步恢复,且国内棕榈油进口仍然保持较高水平,后期国内棕榈油价格很难出现大幅回落。

库存方面,截止8月11日,国内棕榈油港口库存在50.6万吨,环比上涨0.66%,同比下跌10.76%。进口利润的恢复,将提高国内棕榈油去库存速度,预计后期库存仍将持续下降。

短期来看,疫情对国内油脂价格的影响有可能出现边际缓解,但是在供应减少、需求旺季的情况下,库存下降速度和幅度会低于预期。整体来看,2021年国内外油脂价格走势均有支撑,且持续走高的概率较大。

国储菜油拍卖将推迟

6月下旬,临储菜油拍出21.5万吨的成交底价,国产菜油库存为20.28万吨,较6月底大幅减少5.5%。因为临储菜油拍卖并未向市场投放出库,因此临储菜油拍卖或将推迟至6月中旬。当前国内油脂库存偏低,国内进口菜油库存已经下降到18.93万吨,环比增加0.58万吨,国内油脂消费量下降。