期指贴水策略(期货贴水和升水的交易策略)

(1)期指期货贴水远期曲线

期指期货贴水远期曲线

截至昨日收盘,上证50期指主力合约IF1606报3351.1点,较上一交易日贴水1.9点;中证500期指主力合约IH1606报3631.6点,较上一交易日贴水0.5点;IC1606报2529.4点,较上一交易日贴水4.1点。

(2)现货指数小幅下跌

截至收盘,IF1606下跌0.23%,IH1606下跌0.23%,IC1606下跌0.29%。

(3)从现货市场来看,上证50期指成交量略降,持仓量有所回落。IF1606成交量减少861手至15774手,IH1606成交量增加125手至181手,IC1606成交量减少812手至18092手。

市场利空因素:

一是市场对美联储年底加息预期有所降温。美国9月通胀数据符合市场预期,符合市场预期,数据逊于预期,美联储理事布雷纳德发表讲话称,劳动力市场接近充分就业,通胀将加快,劳动力市场也处于充分就业。

二是地方债供给增加,政府赤字明显增加。据统计,8月以来,地方政府债券余额221.98万亿元,较8月增加26.51万亿元。8月19日财政部网站公开披露,8月国债以来财政部累计发行国债146.07亿元,净发行国债149.23亿元,明显高于去年同期。

三是市场担忧疫情后资产荒的深度。以2019年为例,美联储历次加息中后期的最后一次加息中,均发生了经济过热和货币流动性收紧,导致收益率曲线倒挂,市场对经济衰退的担忧加剧。

(4)监管提出精准打击散户投机

当前,债券市场风险依然存在,但是,监管提出精准打击散户投机的意图,一定程度上说明了监管趋严。因此,监管加严的直接后果是增加了投资者的交易成本,提高了市场的投机热情,进而影响市场的信心,甚至产生影响股市估值的隐忧。