2021纸浆期货行情走势(2021年纸浆大行情)

一、行情回顾

据Mysteel调研,截至2021年11月27日,纸浆期货累计上涨43%。其中,主力合约大涨46%。永安期货指出,从基本面来看,一方面全球原料价格、海运运价、进口利润、下游需求端都出现不同程度的上涨,而纸浆库存、出口运价、利润在基本面上都存在上行驱动,预计在10月之后,纸浆价格将出现阶段性回调,价格区间在6500元/吨-6800元/吨。另一方面,由于国外浆厂生产速度较慢,浆厂被迫推迟检修的数量,由此造成库存上升,价格易跌难涨。

二、影响因素分析

1、人民币汇率影响

自2020年以来,纸浆价格一直处于低位区间,全球纸浆贸易、投资者对进口纸浆存在偏好,进口量开始回升。数据显示,截至10月27日,进口针叶浆港口库存量为1457万吨,较上周增加30.5万吨,较去年同期减少26.8万吨。其中,中国进口木浆库存量为397.5万吨,较上周增加62.2万吨;阔叶浆港口库存量为132.3万吨,较上周增加29万吨。

2、下游需求

从需求端来看,由于目前包装纸行业正处在高库存中,纸厂需要尽快出台检修计划,支撑木浆需求,因此纸浆整体需求将处于较为平稳的状态。据中泰证券(600918)研究报告,随着废纸禁止进口冲击的临近,全球纸浆产量开始有所收缩,而国内市场纸厂库存明显回升,且阔叶浆价格存在下跌趋势,因此纸浆需求预期较弱。

从进口数据来看,据海关总署数据,2020年10月我国纸浆出口量为79.31万吨,环比减少2.37%,同比增加11%。2020年1-10月我国纸浆累计出口量为406.91万吨,累计同比增加46.72%。受我国政策管控,我国纸浆进口规模也有所缩减,因此木浆进口仍存在一定的缺口。据相关机构调研,2020年1-10月,纸浆累计进口670.45万吨,同比增加40%。