金融期货的清算方式(期货清算所的作用)主要有以下两种:一是指出期货合约,以实物交割方式转移交割标的物的信用风险;二是反映期货市场价格变动的有价证券合约,如股票指数期货等。

金融期货中的金融期货合约可以分为以下几种:第一类是利率期货合约。利率期货合约是指以债券和银行存款等有价证券为标的物的期货合约。利率期货合约采用现金结算方式,以国债期货合约为标的物的期货合约。利率期货合约按规定实行现金交割方式。与之相对应的是,利率期货合约又分为利率期货和贴现期货合约。利率期货合约允许交易者在市场头寸到期时,通过进行买卖操作对冲或平仓,从而收到利息收入或者不收取证券的收入。利率期货合约交易可以通过行权价交易、到期日交易和对冲来了结履约。

第三类是信用风险期货合约。信用风险期货合约是指进行信用风险对冲时,须支付相应的信用代价。这一代价需要清算机构直接向所接受的金融机构或金融机构缴纳的一定比例的履约保证金,它还可以通过买卖操作来完成。一般来讲,银行、保险、证券、基金等机构不可能出现信用风险,尤其是个人投资者,必须有证券自有的理财帐户才能进行资产的划分,而金融机构的客户由于个人客户交易量大,其对风险的识别能力和资产配置能力也相对较弱,一般不太适合个人投资者参与。

另外,要注意的是,信用风险也并非说所有投资者都能够获利。在债券期货交易中,债券投资者不能以到期收回债务,也不存在违约行为。即使在债券现货交易中,在债券期货交易中,多数投资者仍将面临着到期债务的违约,债券投资者的违约行为是对投资者的信用风险造成的。如果投资者的债券违约,债券的违约则会导致该投资者资金遭受损失,并且债券的价格会下降。因此,在债券期货交易中,机构投资者不能以债券的交易价格或者债券的买入价为最大的对手方,而只能以价格的加权平均价作为最大的对手方。

第三类是利率期货合约。