期货行业前景分析报告 期货行业现状及前景分析报告

1、从行业发展趋势看,过去两年中,期货行业风险管理业务规模呈高速增长。

据期货业协会数据,截至2020年1月,全国共有91家期货公司,居行业前列。其中,经纪业务成为期货公司经营的主要盈利来源。截至2020年1月,期货公司营业收入已占到期货行业总收入的23%,行业整体增长率达到65%。相比去年,2020年期货公司手续费收入的增长率明显低于行业平均水平。

作为我国第一家期货交易所,前4家期货公司经纪业务的营收占全国期货公司经纪收入的比例超过50%,客户权益的上升,导致期货公司整体的手续费收入比期货公司行业的净利润要高。

从经纪业务收入的变化趋势看,前4家期货公司的净利润增速均大于行业平均水平。2020年2月底,期货公司在总的手续费收入中占比为41.75%,前4家期货公司的手续费收入为5%。

也就是说,期货公司的佣金收入远远高于行业平均水平。但进入2020年,在上半年由于资本金的持续净流入,期货公司的佣金收入快速增长,由此前4家期货公司的总手续费收入比行业平均水平要高,仅较去年同期高出1.52%。

2、从资管产品的“开发净值型产品”来看,今年前4家期货公司的净值型产品表现更佳。据不完全统计,去年前5家期货公司净值型产品的资管产品,在3月20日的净值增长率为0.83%,今年前5家期货公司的资管产品,净值增长率为0.06%,去年前5家期货公司的资管产品净值增长率为0.48%,今年前5家期货公司的资管产品净值增长率为0.07%。

由于2021年资管新规过渡期结束,一些投资者在寻找期货公司资管产品的“开发净值型产品”的困惑,在不理解资管产品为什么净值增长的基础上,不得不“开发”“开发”“开发”“开发”资管产品,进一步扩大了资管产品的规模。

可见,资管行业的“开发净值型产品”是衡量期货公司资管产品规模的重要指标。2020年前5家期货公司资管产品净值增长率均超过了60%,在行业平均水平中占比超过30%。

图为净值增长率(2021年10月21日-2021年9月26日)

图为净值增长率(2021年10月26日-2021年9月26日)

2、从期货公司的资管产品上看,已经出现在排名靠前的排名靠前的期货公司,在手续费收入上面,仍然是排在期货行业老大的地位。据了解,不少期货公司的资管产品,在手续费收入中的占比,在手续费收入上,也是落后于资管行业的。

例如,光大期货在2021年的期货资管产品净值增长率为4.98%,净值增长率为25.41%,而国泰君安的资管产品净值增长率为52.40%,虽然资管行业的排名靠前,但前十名的依次是中信建投、华泰期货、招商期货、国泰君安、海通期货、银河期货、中信期货。银河期货、中信建投、华泰期货、中粮期货、招商期货、广发期货、华泰期货、申银万国期货、海通期货、国泰君安。

还有,国泰君安的净值增长率也远超排名靠前的期货公司。国泰君安2021年净值增长率为18.35%,在排行第三的是广发期货,为24.24%。