最近股指期货(股指期货今日行情)、现货指数(期货指数)、期权合约涨跌停板幅度均在5%以上。我们从期货市场价格波动的逻辑和现货市场上的基本面分析。在有了周报的基础上,我们再来看基本面。据统计,最近的周报中,各期货公司的平均毛利率分别为:17.35%、5.03%、24.93%。这说明当下市场的基本面在逐步好转,市场的风险偏好在逐步修复。

在基本面表现相对稳定的情况下,股指期货的估值理论上可以反映出一些基本面的变化,它可以反映出投资者对未来的看法。基本面的波动比起技术面,更有利于投资者分析风险。本身,相对于整个市场而言,股指期货也更有优势。目前的股指期货主要面向的是股票市场,但这只是一个参考指标。

股指期货的主要功能有两大功能:一是套期保值;二是价格发现。

首先,从品种的基本面来看,股指期货的主要功能主要是套期保值。股指期货的合约价值是股票的“价格”,即股票价格与投资者预期的股指成分股价格之间的“价格”,所以股指期货的涨跌可以反映股票指数的走势。在过去,期货合约的价格变动超过股票指数的变化幅度,代表着股票市场向好,并且期货合约的价格被认为具有比股票现货市场更加有吸引力的特点。除此之外,股指期货的套期保值功能还可以有效地规避投资者市场的风险。在某种意义上,股指期货合约价格的上涨也可以用来抵消股票市场的下跌。比如,当股票指数下跌时,投资者会恐慌,因为股票指数的下跌对股票指数造成的影响,从而增加投资者的投机性。

其次,从合约到期日的市场表现来看,股指期货合约到期日价格有很大的波动空间,而且股指期货的到期日是股票市场上的一个月,到期日不会很短。在保证金制度的作用下,股指期货的风险是比较小的,在持仓上也不会出现爆仓的现象。但是,随着股指期货的逐渐被平仓,合约间的相关系数提高,股指期货合约的贴水程度将逐渐缩小。