期货仓单累计增加(期货仓单增加价格上涨)对现货市场走势具有一定的提振作用,且近期期货价格连续走低,商品期货上涨带来提振。但是,此前生产企业和贸易企业担心高库存会持续,对现货价格上涨形成压制。所以,近期包括保税区在内的货源均未有增量,所以现货价格上行受限。

另外,现货市场上的现货供不应求,引起了部分下游企业为了避免胀库或胀库等原因,开始囤货,供应减少的程度可能会超出预期。目前,加工企业和贸易商有一个库存能够统计到的数据。在近几周的交投中,期货价格走低,而加工企业和贸易商却因为物流运输等问题,导致短期库存增加。但是,目前现货供应仍然偏紧,而且,下游加工企业和贸易商存在囤货的冲动,因此,库存增加主要体现在贸易商和下游加工企业身上。在国内需求偏弱和原材料价格上涨的共同作用下,这种局面将会继续下去,现货价格在大幅上涨之后的一段时间里,会继续回落。

经过连续不断上涨的价格之后,目前已经有部分贸易商开始惜售,部分中小贸易商甚至开始出现惜售。目前,尽管在基本面的不利因素下,价格仍旧难以形成有力的上涨。不过,近期现货价格上涨并没有带来下游需求的增长,一方面是价格上涨带来的支撑不足,另一方面是期货贴水现货不利于期货上行。

随着节后下游工厂放假和假期临近,现货价格就会有所下跌,但是我们要知道,目前现货的价格仍然处于高位,工厂的开工意愿仍然比较强,且有信心春节后现货价格会有所上涨。

三、市场情绪

尽管短期期货价格的上涨很大程度上是由近期下跌的现货市场情绪所致,但是我个人认为市场情绪变化不大,主要还是由现货价格、期货和现货价差以及资金力量的共同作用造成的。

从节后现货市场的表现来看,上周国内现货价格下跌之后,近几天现货价格没有出现下跌,现货价格整体走弱。一方面是现货价格一直在上涨,当前期货已经贴水现货200元/吨以上,也就是说,近几天现货市场的成交价格已经开始走低。