原油主力期货供需关系分析(原油期货全球供需分析2019)

全球经济下行压力显著,OECD减产执行在即,全球央行购债行为有可能在第二季度降至冰点。全球央行黄金储备需求回暖,国际大宗商品、股票指数、原油价格高位回落,全球股市大幅下跌,负收益资产一度飙升至史上最高水平。全球经济继续加速衰退,大宗商品如黄金等,受经济基本面因素影响已经被边缘化,全球经济下行压力加大,有望在三季度开启新一轮的经济衰退。

新冠疫情恶化,疫苗接种缓慢,美国股市屡创新高,经济下行压力加剧,美联储收紧货币政策,美股出现阶段性回调。国际大宗商品、股票指数纷纷大跌,金融市场持续低迷。全球央行宽松货币政策对大宗商品市场影响已逐渐显现,预期国际大宗商品、股票指数、原油价格高位回落,全球央行购债行为有可能在第二季度开启新一轮的经济衰退。

多重因素推动,油价本月大涨,布伦特原油一度突破每桶110美元,最高触及112.40美元/桶,创2008年以来的新高。如果本轮油价持续上涨,后续的油价中枢将有所抬升,即未来还将继续维持上涨,进而进一步推动美国通胀。

原油价格高位回落,全球油价受到供需关系等多重因素支撑。

全球供应

(1)俄罗斯出口受制裁。俄罗斯能源生产在国际能源供应体系中占比高达50%。此外,美国作为石油出口大国的地位也越来越重要。美国对俄能源出口依赖度超过50%,而我国对美国的能源进口依存度达到90%,因此,从能源供给角度而言,俄乌冲突对我国的能源供给产生深远影响。

国内能源供应

(2)煤炭进口。中国作为煤炭消费大国,煤炭产量多在国内供应中占有重要地位。截至2018年,国内累计进口煤炭23083.8万吨,同比增长41.4%。2018年上半年,我国累计进口煤炭9481.5万吨,同比增长16.2%。2018年上半年,我国累计进口煤炭4378.9万吨,同比增长10.8%。