菜油期货基本面分析(菜油期货基本面分析图)

豆油现货供应充足

2016年我国油菜籽产量可能仅9550万吨,较2014年的9886万吨减少8%,主产区产量基本持平,国家粮油信息中心预计2015/16年度我国油菜籽产量为8350万吨,较2014年增加180万吨,增幅为12%。随着菜籽进口成本提高,进口油菜籽价格优势削弱,菜油进口量会随之下降。油菜籽进口成本下降,油厂生产油菜籽的积极性提高,同时供应增加,使得我国油菜籽进口量在2015/16年度下降。在国内外菜籽供应偏紧的背景下,菜油库存下降是大概率事件,预计2016/17年度我国菜油库存将下降至9600万吨左右,与2014年库存量大致相当。不过由于全球油籽供应相对偏紧,国内菜油库存仍将处于偏紧格局。由于国内豆油进口成本偏高,油厂生产油菜籽的积极性较高,对进口油菜籽数量有一定的利好,这将继续支撑国内菜油库存继续上升。

菜油季节性增产

2014年我国油菜籽产量有望增加到9800万吨,而2014年菜籽进口量为9050万吨,菜油进口量总体上难以增长,预计2013年菜油库存将会增加,甚至可能出现一定的回落。2014年菜油和菜油产量上升的压力较大,2014年菜油进口量依然存在。

油菜籽进口量有望增加

由于国内菜籽连年丰产,进口菜籽数量偏低,2004年我国油菜籽进口量仅为9050万吨,为426万吨,2012年为5760万吨,2013年为1888万吨,2014年为1200万吨。因此2013年我国菜籽进口量仍有可能下降,特别是在进口加拿大油菜籽减少、加拿大菜籽增加的情况下,2015年菜籽进口量预计将明显下降。

由于我国菜籽压榨利润较高,进口菜籽减少后,国内菜籽进口量预计较2013年大幅增加,从而使得2014年国内菜油库存仍有上升可能。

菜油库存将回升

由于菜油库存下降,在后期进口菜籽数量可能大幅增加。根据进口菜籽数量统计,截至2013年12月22日当周,沿海进口菜籽库存为68万吨,去年同期为72.4万吨,五年均值为40.6万吨。