12月22日华联期货铜早评(华联期货安全吗)12月21日讯:据悉,铜精矿TC/RC报价已跌至高位,受多种因素的影响,叠加供需结构分化,铜价可能会面临下行压力,但下行空间有限。我们判断,2019年全球铜精矿供应增速将高于去年,铜精矿供应仍将保持稳定。

有色金属中,从供给端来看,2018年嘉能可罢工带来铜精矿供应减少,预计下半年全球铜精矿供应减少100万吨。2019年美伊局势升级,后期相关的不确定性依然存在。

铜精矿TC/RC报价较高位回落,预计下半年将转为震荡区间。美伊局势升级,且美元指数强势支撑金价,2020年铜精矿供应将会减少。

2020年,市场对美联储紧缩政策的预期升温,美元指数强势压制铜价。同时,中国开启宽松的货币政策,有望缓解国内铜矿供应减少的压力,带动铜价反弹。

2018年9月18日,WBMS数据显示,全球铜精矿市场供应过剩12.9万吨,远低于预期的75.5万吨,为2017年5月以来的最低水平。2019年1月,伦铜库存同比增加6.67%,至826.84万吨,为2017年6月以来最高。

从供需角度来看,全球主要的铜矿生产商都在缩减开支,特别是必和必拓、嘉能可、英美资源(AngloAmerican)、智利国家铜业公司(Codelco)和嘉能可,目前都已经削减了其在2018年至2019年铜产量的削减,预计2019年铜矿供应将减少10万吨。

2020年美联储紧缩政策,美元强势压制铜价。2016年12月19日,美国众议院以压倒性优势通过了1.9万亿美元的预算案,在失业救济金发放和补充公司流动性方面有一定的刺激作用。之后,债务问题愈发突出,以及美联储采取行动导致联邦债务水平进一步攀升。联邦政府也在进行自我完善,截至2020年5月底,美国联邦债务达到22万亿美元,为历史最高水平。美国的债务规模高达21万亿美元,2020年4月以来美元指数开始走强,美国企业债务违约风险不断上升,美国政府债务水平快速攀升,这使得美国财政赤字加大。美元强势压制铜价。

基本面分析

由于受到疫情影响,全球各国经济复苏前景暗淡,有色板块承压。

但是,从基本面来看,锌、铜、铝、锌等基本金属的价格下跌,限制了锌价的下跌。

由于美联储紧缩政策加剧全球经济衰退,以及近期以来中国积极的财政政策,加上全球央行宽松政策的加码,锌、铜等基本金属的价格都出现上涨。

目前,供需基本面偏弱的局面仍然没有缓解。而后期主要的风险因素是锌价的大幅下跌。

中国货币政策宽松的大背景下,资金选择从一些有色板块转向锌。但是,从市场的预期来看,随着国内调控的进一步加码,锌价的下跌或昙花一现。

一德期货分析师陈畅表示,一方面,在美联储加息的靴子落地后,美元流动性的回归,有助于美元流动性回归。另一方面,中国已经开始全面实施货币政策宽松,加之中美之间的货币政策分化,也将使得人民币贬值带来的实际利率上行风险加大。

中国已经处于第三轮紧缩周期的尾声。随着宏观经济下行压力的加大,中国央行的宽松