近期国债期货(近期国债期货行情)大幅走弱,截至收盘,T、TF、TS主力合约分别下跌1.49%、0.09%、0.13%。本周,货币政策或将迎来进一步宽松,从昨日公开市场操作、中期借贷便利(MLF)操作、央行逆回购操作来看,周一起公开市场操作连续两周保持在100亿元以上,且均为完全对冲当日到期的中期借贷便利(MLF),本周市场延续近期回调的态势。

流动性方面,昨日银行间质押式回购加权利率大幅下跌,截至收盘,DR001、DR007、DR014分别较前一交易日下跌1.19bp、2.41bp、1.10bp,隔夜利率分别下滑2bp、6bp、5bp。DR007盘中较前一交易日下行40bp,午后DR007、DR014分别上涨 0.16%、0.25%。

对于国债期货走势,央行昨日继续进行100亿元7天期逆回购操作,投放量不大。

昨日早间,国债期货全线飘红,其中,五年期主力合约涨幅均超1%,主力合约涨0.02%。昨日,银行间质押式回购利率继续大幅下行,截至收盘,DR001、DR014分别较前一交易日下行0.50bp、0.16bp。

债市收益率回升

目前,债市收益率不断上升,从过去的20年经验看,股市跌得少跌得多、债市收益率上涨通常伴随着市场利率上升,这使得资金配置更为谨慎。从债市来看,国内债市收益率上行主要是由于基本面预期向好,基本面支撑债市价格上行,目前来看,资金配置趋稳,债券市场收益率继续上行的空间有限。

虽然债券市场收益率大概率会持续上升,但是,由于国债期货上行并非缺乏吸引力,上行空间也不大。同时,在资金趋稳的同时,中长期利率也是持续走高的。

资金面方面,昨日央行开展100亿元7天期逆回购操作,同时开展7000亿元14天期逆回购操作,到期量为200亿元,利率与市场利率仍呈上行态势,我们认为,虽然目前债市收益率大幅下行,但是债市收益率并没有明显走弱,因此,国债期货近期反弹后可能已经进入止跌。

同时,昨日午后央行再次开展200亿元7天期逆回购操作,对冲1400亿元逆回购到期量,同时开展了1400亿元7天期逆回购操作,与前期相比,净投放100亿元。

在供给压力缓解、通胀压力仍存、通胀预期向好背景下,未来货币政策空间或有限。当然,值得注意的是,近期国债期货持仓量持续增加,导致市场情绪较为悲观。

债券期限结构方面,9月28日的首个交易日,10年期国债期货总持仓为28506手,较前一交易日增加156手。该合约当日成交量为1426手,成交额为541.15亿元,且是前一交易日的3倍,但是,当日持仓量较前一交易日增加近80000手。其中,10年期国债期货当日成交量为2672手,成交额为96.23亿元;5年期国债期货当日成交量为181手,成交额为166.01亿元,均较前一交易日增加25000手。

分析人士指出,在央行公开