期货趋势演变(期货趋势演变过程图)

期货趋势演变(期货趋势演变过程图)

期货趋势演变(期货趋势演变过程图)

期货趋势演变(期货趋势演变过程图)

期货趋势转化(期货趋势转化过程图)

从“日”周期的视角而言,近期市场正处于价格趋势的“正常回归”之中。从当前数据来看,从今年1月1日到7月30日这段时间,期货市场共经历“黑色星期一”的上涨和“黑色”的下跌。

在此期间,期货价格“上涨”。主要原因是由于“供需和预期”因素、市场心理作用等因素在某些时期将主导市场波动,从而造成期货市场的有序价格和连续交易。

从历史数据来看,夏季价格波动幅度要比夏季价格波动幅度小,而夏季价格波动幅度要大,因为这些因素对期货市场影响非常重要。

随着美国大豆供应量增加,巴西大豆产量的预期和阿根廷大豆产量的预期下降,全球大豆供需结构发生了巨大变化,包括全球大豆、巴西、阿根廷、乌拉圭和巴拉圭等南美国家的大豆产量都有不同程度的上升,这都为全球大豆价格上涨奠定了基础。

美豆期货价格发生了革命性的转折。在5月之前,美国农业部发布的月度供需报告上调美豆出口量至9053万吨,高于5月预估的9747万吨,但是在随后的几个月里,大豆市场整体呈现淡季不淡的格局。

由于种植面积增多,美豆生长优良率持续低于往年,且优良率低于往年,USDA月度供需报告上调美豆单产和产量预测数据,这使得美豆单产和产量预估数据下调至49.6蒲式耳/英亩,库存消费比继续下调至19.3%,在旧作库存消费比数据下调至36.7%的情况下,美豆价格上涨并没有推动新作美豆价格上涨。

在大豆种植面积增加、单产下调的情况下,全球大豆库存消费比小幅增加。据统计,6月底全球大豆库存为7.85亿蒲式耳,同比增加18.6%,为五年同期最高水平,同时根据历史数据推算,6月底全球大豆库存为3.6亿蒲式耳,同比增加11.9%。但是,今年以来,巴西、阿根廷和巴拉圭大豆产量数据不断修正,美豆产量下调幅度并没有撼动大豆价格上涨的步伐。

6月之后美豆产量数据调减而出口数据有所改善,使得期末库存降低至9,016万吨,美豆库存消费比下调至6:1,为五年同期最高水平,这也使得市场认为后期美豆库存消费比将继续降低。

国内进口大豆供应增加,影响大豆价格上涨

中国海关数据显示,6月1日到25日,中国进口大豆数量为707万吨,同比增加91.8%,较去年同期增加28.8%。2015/2016年度迄今,中国累计进口大豆9687万吨,同比增加91.6%,增幅较去年同期大幅增加。2015/2016年度迄今,累计进口大豆890万吨,同比增加6.0%。进口量的增加,对国产大豆市场价格产生重要影响。

大豆进口量增加,致使国内大豆现货压榨利润亏损,抑制豆油消费。6月,全国主要油厂豆油库存为157万吨,较上周减少17万吨,较去年同期增加77万吨。截至7月,国内主要油厂豆油库存为93万吨,较上周减少20万吨,较去年同期增加10万吨。但是,6月之后,随着大豆压榨量的增加,豆油库存便不断降低。截至7月底,